For the third time in as many weeks, technology stocks have fallen, adding to concerns that the boom in artificial intelligence investment could be creating a new financial bubble. Investors are increasingly questioning whether the sector's sky-high valuations are justified by the profits they could generate in the future.
In an analysis, the Financial Times warns that the consequences of a severe market correction could extend beyond the technology industry. While artificial intelligence has proven its potential to transform the economy, that doesn't mean every company investing billions in the sector will be able to turn those investments into profits. A similar situation was seen during the dot-com boom of the late 1990s, when the rise of the Internet failed to prevent the collapse of stock valuations in 2000.
Nasdaq's biggest drop in 19 months
Thursday's session, November 5, brought significant losses on Wall Street. The Nasdaq index fell nearly 5%, recording its biggest daily drop in 19 months.
Companies involved in building infrastructure for artificial intelligence were hit hardest. CoreWeave shares fell 10% in one day, down 70% from their May highs. Meanwhile, Sandisk fell 22% and Micron fell 17%.
Investors' main concern is related to companies that are spending large sums on capacity expansion, without yet being certain when and to what extent these investments will bring in revenue.
Investments circulate between companies in the same industry
Another worrying element is the way the sector's expansion is being financed. Building data centers, purchasing expensive equipment, and securing computing power require billions of dollars, while a large part of these projects rely on borrowing and complex financial arrangements.
The Bank for International Settlements (BIS) has also highlighted the interdependence between companies in the sector. According to its data, about 29% of the value of investment deals involving artificial intelligence companies ended up with other businesses in the same industry. On the other hand, more than 55% of the investments these companies received came precisely from other AI entities.
Kjo krijon një zinxhir varësie që mund të kthehet në problem në rast të kufizimit të financimit. Vështirësitë financiare të një kompanie mund të prekin njëkohësisht investitorët, furnizuesit dhe partnerët e saj, duke përhapur pasojat në të gjithë sektorin.
Qendrat e të dhënave përballen me kundërshtimin e banorëve
Presionet ndaj kompanive teknologjike nuk vijnë vetëm nga tregjet financiare. Në SHBA, ndërtimi i qendrave të reja të të dhënave po ndeshet gjithnjë e më shpesh me kundërshtimin e komuniteteve lokale.
Këto objekte kërkojnë sasi të mëdha energjie elektrike dhe uji, duke rënduar rrjetet lokale dhe duke nxitur frikën e banorëve se kostot e shërbimeve për familjet mund të rriten. Gjatë zgjedhjeve të mesit të mandatit, kufizimi ose vendosja e kushteve më të rrepta për ndërtimin e tyre u bë pjesë e debatit në disa zona, ku votuesit mbështetën masa kufizuese.
Për kompanitë, kjo nënkupton më shumë burokraci, kosto shtesë dhe vonesa në realizimin e projekteve. Frank Flight i Citadel Securities vëren se disa investime mund të zhvendosen drejt shteteve me kushte më të favorshme, por gjetja e vendeve të reja, sigurimi i energjisë dhe marrja e lejeve kërkojnë kohë.
Vonesat janë veçanërisht problematike për bizneset që kanë marrë hua të mëdha, duke llogaritur se qendrat e tyre të të dhënave do të përfundonin dhe do të nisnin funksionimin sipas një kalendari të caktuar.
Skenari i humbjeve prej 200 miliardë dollarësh
Pasojat e një kolapsi të mundshëm të investimeve në inteligjencën artificiale mund të prekin edhe tregun më të gjerë financiar. Dario Perkins, nga firma kërkimore TS Lombard, paraqiti në tetor një skenar të pafavorshëm, sipas të cilit një rënie e fortë e investimeve në këtë sektor mund të shkaktojë humbje prej të paktën 30% për aksionet amerikane dhe humbje krediti deri në 200 miliardë dollarë.
Në një situatë të tillë, nuk përjashtohet as mundësia e një vale mospagesash të detyrimeve të kredisë nga kompanitë që kanë investuar shuma të mëdha në infrastrukturën e inteligjencës artificiale.
Perkins thekson se ky është një skenar negativ dhe jo një parashikim për atë që do të ndodhë. Megjithatë, vlerësimi i tij tregon shkallën e ekspozimit që tregu amerikan ka krijuar ndaj këtij sektori.
A do të justifikohen miliardat e investuara në IA?
Për investitorët, pyetja kryesore nuk është më vetëm se sa përparim do të bëjë inteligjenca artificiale, por nëse kompanitë do të arrijnë të gjenerojnë të ardhura dhe fitime në përpjesëtim me miliardat që kanë investuar.
Bizneset që po ndërtojnë infrastrukturën e nevojshme për IA-në duhet të justifikojnë vlerësimet e larta në një kohë kur përballen me kosto më të mëdha financimi, kufizime energjetike dhe vonesa në realizimin e projekteve.
Financial Times vëren se trazirat e fundit në tregje mund të jenë të përkohshme, por paralajmëron se mundësia e një rënieje më të thellë nuk mund të përjashtohet. Një krizë e tillë do të prekte jo vetëm aksionet e teknologjisë, por edhe sektorë të tjerë të ekonomisë.
The comparison with the dot-com bubble remains a warning: a technological revolution may be real and fundamentally change the economy, but that does not guarantee that the valuations of the companies behind it will be sustainable.
